TEPAV’dan enflasyon için net ikaz: Faiz tek başına yetmez, yapısal ıslahat koşul

Türkiye Ekonomi Siyasetleri Araştırma Vakfı (TEPAV), 19. Para Siyaseti Değerlendirme Notu’nda 2025 yılına ilişkin enflasyon risklerine ve para siyasetine dair çarpıcı tespitlerde bulundu. Notta, Merkez Bankası’nın tahmin kusurlarına dikkat çekilirken, yalnızca faiz araçlarının yetersiz kalabileceği ve yapısal ıslahatlara ivedilikle ihtiyaç duyulduğu belirtildi.

YIL SONU HEDEFİNİ TUTTURMASI EPEYCE ZOR

Ocak ve Şubat 2025 enflasyon verilerine göre Türkiye, G20 ülkeleri arasında en yüksek enflasyona sahip ülkelerden biri olmaya devam ediyor. TEPAV’ın değerlendirmesine göre, yıllık enflasyon düşüş istikametli bir eğilim gösterse de yıl sonu gayelerinin tutturulması hayli zor görünüyor. Son altı ayda yıl sonu enflasyon kestirimlerinin üç kere yukarı istikametli revize edildiği hatırlatılan raporda, bilhassa faiz indirimi yapılan Para Politikası Kurulu toplantılarının akabinde gelen revizyonların, para siyasetine duyulan güveni zedelediği uyarısı yapıldı.

TEPAV, faiz indirimlerinin beklentiler üzerinde kâfi tesirde bulunmadığını ifade ederek, bu durumun enflasyonla mücadeleyi zorlaştırdığını vurguladı. Kimi mal ve hizmetlerdeki sert zamların akabinde yapılan indirimlerin fiyatlama süreçlerinde öngörü eksikliği ve kurumsal eşgüdüm zayıflığına işaret ettiğine dikkat çekildi.

Raporda öne çıkan tekliflerden biri de para siyasetinde esneklik ve şeffaflığın korunması oldu. TEPAV, fiili siyaset faizinin sabit tutulmasını, üst bantta artış yapılmasını ve gerektiğinde gecelik faizlerin artırılmasına imkân tanınmasını önerdi. Bu stratejinin piyasa beklentilerini daha faal şekilde yönlendireceği ifade edildi.

Küresel ve yerel belirsizliklerin arttığına dikkat çeken TEPAV, “kontrol edilebilir risklerin” azaltılmasına öncelik verilmesi gerektiğini belirtti. Kurumlar arası uyumun artırılması, güven inşası, şeffaf iletişim ve net karar süreçlerinin bu süreçte kilit rol oynadığı vurgulandı.

Son olarak, mevcut şartlar altında siyaset faizinin değiştirilmesine gerek olmadığını bildiren TEPAV, ıslahat gereksinimine dikkat çekti. Faiz koridorunun yeniden düzenlenmesini ve repo faizinin siyaset faiziyle hizalanmasını öneren vakıf, mali disiplin, kurumsal bağımsızlık ve hukukun üstünlüğünü içeren yapısal adımların bir an önce hayata geçirilmesini mecburî görüyor.